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周一股票推荐渝三峡A000565

发布时间:2019-09-14 00:08:26 编辑:笔名

周一股票推荐:渝三峡A(000565)

事件:公司2014年前三季度实现营业收入3.82亿元,同比下降3.45%,净利润为0.42亿元,同比增加30.77%,基本每股收益0.24元。其中,第三季度实现营业收入1.28亿元,同比下降9.95%,净利润为0.12亿元,同比增加0.77%。

财务费用有所降低,主营业务稳步发展。报告期内,公司三费率约18.80%,比去年同期下降0.44个百分点,主要由于公司贷款规模较去年同期减少,财务费用同比降低26.95%。由于固定资产投资增长放缓(尤其是基建类投资),加之云贵川渝等地区持续阴雨等因素,都加剧了油漆涂料市场竞争、影响对油漆涂料的市场需求,公司销售略有下滑,但由于出售北路药业部分股权,投资收益同比增加55.87%,公司净利润有所增加。

传统油漆行业面临整合,公司环保优势凸显。目前我国涂料年产量近1300万吨,但环境友好型涂料使用率不足50%,随着国家对大气治理的重视,涂料市场环保成本不断加大,污染环境、有毒传统油漆将面临产业整合。另外,随着油漆消费税政策执行,传统油漆行业平均5%-10%的利润率将缩水,也将倒逼传统油漆生产企业转型。公司作为国内涂料协会副会长单位,多次参与或主导涂料行业标准制定,公司将充分发挥 两个中心 (企业技术中心、重庆市防腐涂料工程技术研究中心)优势,走 产学研 结合之路。公司目前正积极开发高固体、水性化以及节能环保涂料,有利于降低产品成本、降低VOC含量,提高产品固含量,符合主流市场需求,提升了公司竞争力。

国资改革即将启幕,政策红利有望释放。重庆国资改革方案已获市政府通过,公司具有资产注入预期,也将有望实施股权激励来推动公司改革。另外,随着《重庆市五大功能区交通发展规划》发布,以及城镇化不断推进,基础设施建设和公租房、经济适用房等的建造有望得到拉动,将提升民用和工业油漆涂料的需求,公司将从中受益。

业绩预测与估值。预计公司年EPS分别为0.28元、0.30元、0.35元,对应动态PE为46倍、42倍、37倍,随着国企改革力度加大,公司存在转型预期,维持 增持 评级。

风险提示:公司新项目进展及销售拓展情况低于预期。

投资者可以对渝三峡A进行关注,从而进行有利投资。

南方财富号:southmoney


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